ляюще большом количестве случаев используют в качестве средства платежа денежные средства, то есть деньги. Однако иногда, например при образовании акционерных обществ, в качестве средства оплаты стоимости акций могут использоваться имущество, имущественные и неимущественные права, Другие ценные бумаги. Например, в Украине законодательство разрешает формировать уставной фонд акционерных обществ указанными выше средствами наряду с денежными (9).
   В качестве инвесторов на рынке ценных бумаг обычно выступают индивиды и институты, реже государство в лице казначейства либо национального банка. Индивиды или государство проявляют себя на упомянутом рынке менее активно по сравнению с институтами. В свою очередь институционные инвесторы представляют собой также довольно неоднородную группу участников.
   Наиболее активными среди институционных инвесторов обычно являются коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании. Менее активными являются промышленные или торговые предприятия, компании, хозяйственные общества и так далее. Последняя категория институционных инвесторов в большинстве случаев становится
   68
   инвесторами в силу наличия каких-то хозяйственных или финансовых связей с эмитентами. Например, для реализации проекта муниципальный орган выпускает облигации, а предприятия, которые будут участвовать в реализации проекта, соглашаются приобрести какую-то часть облигаций. Или коммерческий банк представляет собой открытое акционерное общество. В этом случае многие его клиенты (предприятия, фирмы, хозяйственные общества) могут приобретать акции данного банка и пользоваться правами и льготами акционеров (10).
   В отличие от данной группы, активные институционные инвесторы образуют костяк рынка ценных бумаг. Они постоянно продают и приобретают различные ценные бумаги, способствуют

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-264 * збірник літератури №4 * >>>далее>>>