рава выбора существенно снижает его риск, в то время как риск автора опциона всегда большой. Автор обязан продать владельцу ценные бумаги, указанные в опционном контракте покупателя либо купить у владельца опциона продавца ценные бумаги, указанные в контракте, если владелец решит воспользоваться своим правом. То есть у автора опциона нет выбора, он всегда зависит от выбора владельца. За все это владелец и платит автору опциона премию. Премия платится как в случае использования права по опциону, так и в случае отказа от него.
   Происходит это по следующей схеме. Предположим, что инвестор приобретает 100 европейских опционов на акции компании "X" с ценой погашения 130 долларов за опцион. В опцион входит 100 акций. Текущая цена пакета акций "X" составляет 127 долларов, срок погашения опциона истекает через три месяца и премия за один опцион составляет 3 доллара. Очевидно,что если на дату погашения опциона текущая цена пакета акций «Х»будет равна 130 долларам либо меньше, владельцу опциона будет невыгодно воспользоваться правом приобретения, и он откажется от него. В этом случае владелец опциона оплачивает премию в 300 долларов (3 доллара * 100 опционов = 300 долларов) и этим его убытки ограничатся.
  
  
   58
  
   При текущей цене пакета акций "X" на день погашения опциона, скажем в 140 долларов, владелец опциона, очевидно, воспользуется правом на приобретение. Продав приобретенные акции по цене 140 долларов, владелец получит валовый доход в 10 долларов по одному опциону (без учета комиссионных выплат) (140 - 130 = 10), причем чистый его доход (снова-таки без учета комиссионных выплат) составит 7 долларов (10 долларов валового дохода - 3 доллара премия за один опцион = 7 долларов). Всего его доход составит 700 долларов (7 долларов * 100 опционов = 700 долларов).
   Однако не во всех случаях

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-264 * збірник літератури №4 * >>>далее>>>