50
  
   Кпк - комиссионные, уплаченные при покупке облигации;
   t - период, в течение которого облигация находилась в собственно инвестора.
   Депозитные сертификаты
   Депозитный сертификат (сеrtificate of deposit; СD) представляет собой ценную бумагу, которая выпускается банком и свидетельствует о том, что указанный банк поместил у себя на депозит определенную сумму денег на определенный срок под определенный процент (34).
   Указанные ценные бумаги в большинстве случаев выпускаются на непродолжительный срок, например, от одного до нескольких месяцев, однако могут выпускаться также и на год или на несколько лет.
   Депозитные сертификаты обычно имеют большую номинальную стоимость, они никогда не выпускаются на условиях дисконта. Процент по этим ценным бумагам выплачивается, как правило, при погашении депозитного сертификата, и по размерам близок к процентам по государственным облигациям, выпускаемым на аналогичный срок. Ввиду того, что банки, которые выпускают депозитные сертификаты, считаются менее надежными эмитентами по сравнению с государством, то есть они могут обанкротиться, проценты по депозитным сертификатам являются несколько большими, чем проценты по аналогичным государственным облигациям. Разница в уровнях процентов между ними зависит от того, какой репутацией пользуется данный банк-эмитент. Чем выше репутация, тем ближе процент по его депозитным сертификатам к проценту по аналогичной государственной облигации.
   Депозитные сертификаты представляют собой достаточно надежные определенные и ликвидные ценные бумаги, вместе с тем их ликвидность является меньшей по сравнению с государственными или местными облигациями.
   В США большой импульс в развитии рынка депозитных сертификатов приходился на начало 1960-х годов. В настоящее время в качестве главных эмитентов выступают наиболее

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-264 * збірник літератури №4 * >>>далее>>>