ило, размер процента определяется на каждый год. Например, облигация выпускается с 1.01.1995 по 1.12.2000 года. Тогда эмитент обычно укажет, что в 1995 году размер процента будет равняться 8%, в 1996 году -8,5%, 1997 - 9%, 1998 - 10%, 1999 - 11%, 2000 - 12%. Постепенное возрастание размера процентной ставки объясняется тем, что стоимость заемных средств, кроме прочего, зависит от срока, на который они предоставляются. Чем больше указанный срок, тем дороже стоимость заемных средств.
   Процент по облигации может быть фиксированным (fixedinterest) или плавающим (floating interest). В первом случае размеры процента продолжают оставаться определенными в течение всей "жизни" облигации; во втором - эмитент допускает, что при наступлении некоторых обстоятельств размер процента может быть изменен. Например, если размер процента привязывается к уровню инфляции, то при повышении ее размер процента будет увеличиваться, а при понижении - соответственно уменьшаться. Введение плавающих процентных ставок объясняется тем, что эмитенты обычно желают одалживать дешевые заемные средства;
   однако они вынуждены принимать также во внимание и то, что инвесторы обычно желают обратного, потому что давая свои деньги в долг, они временно лишают себя возможности расходовать их, и за это время Цены на необходимые товары и услуги могут увеличиться. Выпуск облигаций с плавающей процентной ставкой представляет собой попытку Достигнуть компромисса интересов эмитента и инвестора.
   Под дисконтными облигациями (discount bonds) обычно понизится облигации, доход по которым для их собственника образуется за счет разницы между ценой, по которой облигация погашается эмитен-
  
  
  
   44
  
   том и ценой, по которой она продается эмитентом, например, эмитент выпускает облигацию на условиях дисконта сроком на 6 месяцев номинальной

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-264 * збірник літератури №4 * >>>далее>>>