ия определенного фактора или группы факторов может быть большей или меньшей. В ряде случаев на реальную цену конкретной ценной бумаги большее влияние оказывают стоимостные факторы, а спрос-предложение не влияет активно; в других - наоборот. В любом случае следует признать, что реальная цена конкретной ценной бумаги представляет собой результат взаимодействия множества факторов, складывающихся на определенный момент, как тех, о которых шла речь выше, так и тех, о которых здесь не упоминалось.
   Теория внутренней стоимости ценных бумаг
   В теории и практике развитых зарубежных рынков ценных бумаг используется понятие экономической или внутренней стоимости ценных бумаг (economic-value or intrinsiе-value). Указанная стоимость представляет собой как бы взгляд на стоимость ценных бумаг, находящихся в настоящее время в обращении, с точки зрения будущего, то есть "обратной перспективы". Сущность данной теории заключается в следующем. Предполагается, что внутренняя стоимость ценной бумаги так или иначе отражается в ее текущей цене. Спрос и предложение, которые влияют на текущую цену, также в значительной мере основываются на учет экономической (внутренней) стоимости. Текущую цену ценной бумаги данная теория рассматривает как величину дисконтированную по отношению ко всей сумме доходов, которые в будущем можно получить по данной ценной бумаге (11). Будущий доход можно получить в какой-либо будущий момент "жизни" ценной бумаги, либо как сумму доходов, приходящихся на множество отдельных периодов будущей "жизни" ценной бумаги. После того, как будет определена такая стоимость, инвестор сравнивает ее с существующей ценой и принимает решение о целесообразности приобретения или продажи ценной бумаги.
   Существует несколько основных правил, которых следует придерживаться при принятии таких решений

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-264 * збірник літератури №4 * >>>далее>>>