должны публиковать эмитенты. Официальная котировка осуществляется в отношении акций крупных французских и иностранных компаний, а также практически всех облигаций. К ценным бумагам, которые котируются в данном режиме, предъявляются самые высокие требования. В частности, это касается размеров уставного фонда, прибыльности, обязанности публиковать финансовые отчеты. Как минимум 25% акций, выпущенных компанией, должны находиться постоянно
   в
  
  
  
   109
   свободном обращении, и переходить от одних инвесторов к другим. В конце 1980-х годов на официальном рынке котировались акции около 550 эмитентов (20).
   На втором рынке обращаются в основном акции средних компаний. Требования допуска к обращению в этом режиме являются менее высокими. Например, одним из них является требование того, чтобы в свободном обращении постоянно находилось 10% акций, выпущенных эмитентом. В данном режиме наряду с французскими компаниями также обращаются акции некоторых иностранных эмитентов. Всего на указанном рынке в конце 1980-х годов котировались акции 300 эмитентов (21).
   На внекотировочном рынке торгуют ценными бумагами малых компаний, а также ценными бумагами, объемы торговли по которым являются незначительными. Никаких формальных процедур для допуска к котировке в данном режиме не существует. Ответственность за введение в компьютерную систему торговли ценных бумаг полностью лежит на соответствующем члене фондовой биржи. В отличие от этого, на допуск ценных бумаг в два предыдущих отделения требуется согласие Совета фондовых бирж. Кроме того, комиссии по ценным бумагам Франции предоставлено право накладывать вето на решения Совета (22).
   Начиная с 1986 года, на Парижской фондовой бирже производится непрерывная автоматизированная торговля ценными бумагами. Это означает, что в отличие от предыдущих периодов,

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-264 * збірник літератури №4 * >>>далее>>>