вкладывать имеющиеся у них денежные средства в в пенсионные и сберегательные фонды, что давало возможность институционным инвесторам постепенно вытеснять их с рынка ценных бумаг. В
  
  
  
   107
   вою очередь, институционные инвесторы, оставшись практически единственной категорией инвесторов, начали утрачивать интерес к посредническим услугам брокеров, поскольку пришли к выводу, что заключение сделок купли-продажи ценных бумаг минуя брокеров является более дешевым. Как следствие этого, рынок ценных бумаг Великобритании постепенно начал превращаться во внебиржевой. Одновременно для институционных инвесторов более привлекательными стали сделки на фондовых биржах других стран (14).
   Потребовалось проведение реформы биржевой торговли, и в 1986 году Лондонская биржа стала проводить торги при помощи системы автоматического котирования (Stock Exchange Automated Quotations System - SEAQ). Бывшие джобберы перестали быть таковыми и превратились в макет-мейкеров (market-makers), которым было разрешено осуществлять ввод в компьютерную систему своих цен на покупку или продажу определенных ценных бумаг. Пользователями системы, но с иными правами, стали также брокеры, эмитенты, инвести-ционные институты, менеджеры инвестиционных фондов. Брокерам было разрешено заключать сделки между собой помимо макет-мейкеров, а также выполнять дилерские функции. Определившись с тем, какими ценными бумагами следует торговать, макет-мейкеры стали вводить в систему свои параметры: количество, курс, по которому они согласны были купить или продать акции или облигации, свои реквизиты. Согласно новым правилам, о всех сделках участники обязаны были сообщать фондовой бирже в течение пяти минут с момента ее заключения. Макет-мейкеры во время торговли находятся в операционном зале фондовой биржи.
   Брокеры, которые работали

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-264 * збірник літератури №4 * >>>далее>>>