ход является "жестким", а американский - относительно "свободным". В Японии право более строго следит за тем, чтобы лишь определенные денежные документы являлись ценными бумагами. Напротив, право США готово признать в качестве ценных бумаг намного большее количество денежных документов. Для законодательства Японии в силу национально-исторических особенностей не свойственно употреблять выражения типа "любой инструмент, обычно понимаемый как ценная бумага". И напротив, термины "сертификат участия в доходно-распределительном соглашении" или "доля в неделимом пае нефте-газопредприятия" и ряд других представляют собой особенности эволюции американского рынка.
   Лингвистические различия проявляются двояко. Иногда ценные бумаги, имеющие аналогичный статус, называются разными терминами. Например, в Европе краткосрочные обязательства государства иногда называются "драфт" (draft), в США- биллем (bill). С другой стороны, один и тот же термин может иметь различные значения. В частности, письменное долговое свидетельство "debenture" в США означает ценную бумагу, обеспеченную репутацией или общей гарантией, а не активами эмитента. В Великобритании - наоборот, ценную бумагу, обеспеченную
  
   11
   активами эмитента(5). Термин «доходные облигации» (income bonds) в Великобритании используется для обозначения облигаций с фиксированным процентом, выпускаемых страховыми компаниями; в США он означает облигации, по которым эмитент гарантирует выплату лишь номинальной стоимости, а процент может быть выплачен лишь при условии, что эмитент получит прибыль и совет директоров примет положительное решение о выплате процентов (6).
   Таким образом, ответ на вопрос о том, является ли какой-либо денежный документ ценной бумагой, необходимо искать, руководствуясь соответствующим законодательством, и вовсе не следует

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-264 * збірник літератури №4 * >>>далее>>>