как правило, устанавливается соответствующими законодательными актами.
   Пенсионные фонды могут быть государственными и негосударственными. Отличительными чертами пенсионных фондов, как институционных инвесторов, действующих на рынке ценных бумаг, являются регулятивность, с которой денежные средства к ним поступают и с которой указанные фонды производят выплату пенсий. Наличие у этих инвесторов возможности предвидеть объемы поступлений и выплат, а также неотвратимый характер обязанности по выплатам пенсий.
   Все эти особенности оказывают значительное влияние на поведение пенсионных фондов на рынке ценных бумаг. В частности, они имеют возможность планировать свою инвестиционную деятельность не только на ближайшее, но и на более отдаленное время. Это позволяет им действовать на рынке ценных бумаг в качестве долгосрочных и постоянных инвесторов.
   Сказанное выше довольно просто поясняет причину, по которой пенсионные фонды являются активными институционными инвесторами на рынках долгосрочных государственных и местных облигаций.
   Пенсионные фонды обычно не рискуют на рынке. Для них наиболее важными являются не столько доходность от вложений в ценные бумаги, сколько надежность и ликвидность последних. В портфелях ценных бумаг пенсионных фондов наибольшее место занимают государственные облигации, облигации, выпускаемые отдельными государственными органами, а также местные облигации.
   В ряде стран законодательные акты устанавливают требования, соответствии с которыми пенсионные фонды могут делать вложения в ценные бумаги. Это касается, например, соотношения долей, которые портфеле ценных бумаг приходятся на вышеперечисленные облигации и акции.
   Коль скоро пенсионные фонды имеют возможность распоряжаться огромными суммами денег, то законодательство обычно ограничивает этих институционных

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-264 * збірник літератури №4 * >>>далее>>>