итратами на опціон (на фоні потенційно необмежених збитків, якби він зберігав у сховищі свій врожай для пізнішого продажу).
  У жовтні виробник продає соєві боби місцевому покупцю. В цей час ф'ючерсна ціна для поставки наступного травня (тобто травневий ф'ючерсний контракт) встановлена на рівні $8,00/буш. Виробник купує травневий $8,00 "кол"опціон "при своїх", сплачуючи премію в розмірі $0,15/буш. Якщо травнева ф'ючерсна ціна становить $8,50 у квітні, коли закінчується термін дії опціону, "кол"опціон буде мати дійсну цінність на рівні $0,50. Якщо виробник продає (ліквідує) цей опціон за дійсною цінністю, він отримує чистий прибуток у розмірі ($0,50 залишалось, коли він продав опціон, $0,15 необхідно відмінусувати як попередню опціонну премію) (табл. 24).
  Припустімо, у квітні травнева ф'ючерсна ціна становить $8,10. Тоді "кол"опціон із $8,00 ціною виконання буде мати дійсну цінність тільки на рівні $0,10/буш. А оскільки виробник попередньо сплатив $0,15, він матиме чистий збиток у розмірі $0,15 як плату за опціон і
  не хотів би втрачати нічого, якщо тільки травнева ф'ючерсна ціна не буде вище $8,00 ціни виконання на момент припинення терміну дії опціону (коли опціон не матиме ніякої дійсної цінності).
  Стратегія захисту ціни через придбання опціону на купівлю
  ("кол"опціону>
  Таблиця 24
  НАЯВНИЙ
   ОПЦІОН
  
  Жовтень Травневий соєбобовий ф'ючерс становить $8.00/буш.
   Купус травневий $8,00 "пут"опціон, сплачуючи за нього премію у розмірі $0,15/буш.
  
  Квітень Травневий сосбобовий ф'ючерс становить $8,50/буш.
   Продає травневий $8,00 "пут"опціон, отримуючи премію в розмірі $0,50/буш, і здійснює залік попередньої довгої опціонної позиції
  
  РЕЗУЛЬТАТ
  прибуток із опціонної позиції затрати на премію
  чистий прибуток
   $0,50/буш.

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-316 * збірник літератури №10 * >>>далее>>>