стопаді ф'ючерсна ціна знижується до $6,50. В такому разі "пут" із ціною виконання $7,50 повинен мати справжню цінність у розмірі $1,00. Така цінність утворюється із "пут"опціону при здійсненні його заліку. Збиток на наявному ринку в такому разі дасть змогу фермерові захистити свою ціну.
  Стратегія захисту ціни через купівлю ("пут"опціону)
  Таблиця 22
  НАЯВНИЙ
   ОПЦІОН
  
  Травень Ціна нового врожаю соєвих бобів становить $7,25/буш.
   Купує листопадовий $7,50 "пут"опціон виплати премії у розмірі $0,25/буш.
   шляхом
  
  Листопад Продає 5000 бушелів соєвих бобів за $6,50/буш.
   Продає листопадовий $7,50 "пут"опціон, отримує премію у розмірі $І,00/буш. і здійснює залік попередньої довгої опціонної позиції
  
  + $0.75 (прибуток після відшкодування попередніх витрат на купівлю опциону)
  
  РЕЗУЛЬТАТ
  чиста продажна ціна $6,50/буш. + опціоннпй прибуток $0.75/буш.
  
  чиста продажна ціна $7.25/6уш.
  
  Нижня межа різниці між цією стратегією і хеджуванням на ф'ючерсному або форвардному контракті потребує від фермерів плати у розмірі $0,25 за опціон. Таким чином, купівля "пут"опціону дає йому ідентичний захист.
  Цю операцію відображено в табл. 22.
  Припустімо, під час жнив попит вищий, ніж очікувалось, а тому листопадова ф'ючерсна ціна підвищилася до $8,00/буш. В цьому разі фермер запропонує вважати свій "пут"опціон недійсним, залишаючи за собою право продати врожай за вищою ринковою ціною. Попередню опціонну премію можна вважати затратами на цінове страхування.
  Результат цієї операції розкрито в табл. 23.
  Стратегія підвищення прибутку через купівлю ("пут"опціону)
  Таблиця 23
  НАЯВНИЙ
   ОПЦІОН
  
  Травень Ціна на новий врожай сосвих бобів становить
  $7,25/буш.
   Купує листопадовий $7,50 "пут"опціон шляхом виплати премії

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-316 * збірник літератури №10 * >>>далее>>>