черсна збільшаться на $8/т? Зробимо розрахунки (табл.19)
  Таблиця 19
  НАЯВНИЙ
   Ф'ЮЧЕРС
   ЬАЗИС
  
  Жовтень Наявна ціна соєвого шроту становить $148/т
   Купує один січневий контракт за ціною $153/т
   $5 нижчий за січневий
  
  Листопад Купує соєвий шрот їа ціною $І56/т
   Продає один січневий контракт за ціною 5161/т і робить залік попередньої довгої ф'ючерсної позиції $8/т прибуток
   $5 нижчий за січневий Базис без змін
  
  РЕЗУЛЬТАТ наявна купівельна ціна $1 56/т
  ф'ючерсний прибуток $8/т
   цільова ціна $148/т незмінний базис 0,00
  
  чиста купівельна ціна $148/т
   чиста купівельна ціна $148/т
  
  У цьому прикладі прибуток на ф'ючерсному ринку точно компенсував збиток на наявному ринку, оскільки базис залишався однаковим $5 і був нижчим за січневий ф'ючерс як під час хеджування у жовтні, так і під час купівлі у грудні. Бройлерній птахофабриці довелося б платити на $8/т більше, якби вона не здійснила хеджування. Розглянемо приклад, коли наявна ціна підвищується повільніше, ніж ф'ючерсна, спричинюючи послаблення базису (табл. 20).
  Базис послабився з $5 до $9 січневого ф'ючерсу на соєвий шрот. У довгому хеджуванні це послаблення перетворюється на базисний прибуток для хеджера. Отже, бройлерна птахофабрика отримала можливість купити соєвий шрот на $4/т дешевше, ніж планувала.
  Останній приклад дає уявлення про результати хеджування в умовах, коли базис посилюється.
  Тут базис посилився з 55 до 52 нижче за січневий ф'ючерс на соєвий шрот. Під час довгого хеджування це призвело до базисного збитку для хеджера. Отже, бройлерна птахофабрика повинна платити на

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-316 * збірник літератури №10 * >>>далее>>>