$2,Ю/буш.
   Продає грудневий ф'ючерсний контракт за ціною $2,40/буш.
   Очікуваний базис $0,30 нижчий за грудневий
  
  Листопад Продає зерно кукурудзи за ціною
  $2,05/буш.
   Купує грудневий ф'ючерсний контракт за ціною $2,35/буш. і робить залік попередньої короткої ф'ючерсної позиції.
   Дійсний базис $0,30 нижчий за грудневий
  
  
   $0,05/буш. прибуток
   Базис не змінився
  
  РЕЗУЛЬТАТ Наявна продажна ціна
  Ф'ючерсний прибуток
   $2,05/буш. + $0,05/буш.
   Цільова ціна $2,ІО/буш. + Базис, шо не змінився $0,00/буш.
  
  Чиста продажна ціна
   $2,10дол./буш.
   Чиста продажна ціна $2,Ш/буш.
  
  Отже, якщо фермер здійснює хеджування, то він прагне реалізувати зерно тільки за ціною $2,10/буш. і йому вдається зробити це за рахунок додаткового прибутку від операцій з грудневими ф'ючерсними контрактами. Іншими словами, очікувана наявна ціна є такою ціною,, якою вона повинна бути в цей момент. Дійсна ж наявна ціна буде однією з можливих визначених наявних цін, що становлять разом з різними базисами очікуваний рівень. У наведеному прикладі дійсна наявна ціна в листопаді становить $2,05/буш. Разом з наведеним значенням базису $0,05/буш. вона становить очікувану цільову ціну $2,10/буш.
  Якщо, наприклад, в останньому тижні листопада дійсний базис 38 центів буде нижчим за грудневий, то чиста ф'ючерсна ціна становитиме $2,02/буш., що не збігатиметься з цільовою ціною $2,Ю/буш(табл.17).
  Таблиця 17
  НАЯВНИЙ
   Ф'ЮЧЕРС
   БАЗИС
  
  Квітень Хоче зберегти ціну на кукурудзу $2.10/буш. (цільова ціна)
   Продає грудневий ф'ючерсний контракт за ціною $2.40/буш.
   Очікуваний базис 0,30 нижчий за грудневий
  
  Листопад Продає зерно кукурудзи за ціною $2,00/буш.
   Купує грудневий ф'ючерсний

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-316 * збірник літератури №10 * >>>далее>>>