утньому. Ціна $2,45/буш. грудневого контракту на кукурудзу означає, що в очікуванні ринку з поставкою в Чикаго в грудні вона буде коштувати $2,45/буш. Ця ж кукурудза на спотовому ринку може мати ціну $2,35/буш. Час і очікування учасників ринку це два фактори, які визначають відмінність цін на ф'ючерсному і спотовому ринках.
  Обидва ринки існують паралельно, проте наприкінці кожного місяця вони начебто з'єднуються, усуваючи існуючу різницю цін. Паралельний рух цих ринків відбувається внаслідок того, що фактори, які впливають на підвищення або зниження наявних цін, діють також на ф'ючерсні ціни. Тільки цей взаємозв'язок між спотовими і ф'ючерсними ринками уможливлює операції хеджування.
  Розуміння базису і базисного ризику фундаментальне для проведення операцій хеджування. Різниця між наявною ціною реального товару у конкретному місці і ф'ючерсною ціною на цей товар називається базисом.
  Основні фактори, що впливають на базис сільськогосподарських товарів [4; 46; 58]:
  • співвідношення пропозиції і попиту на товар;
  • загальний попит і пропозиція на товаризамінники і порівняльні ціни на них;
  • наявні можливості транспортування і постачання;
  • структура транспортних цін;
  • наявні можливості сховищ;
  • якісні фактори і умови забезпечення якості;
  • очікувані ціни;
  • процентні ставки.
  Коливання базису мають тенденцію до зменшення порівняно з коливаннями наявних чи ф'ючерсних цін, що дає змогу використовувати хеджування на практиці.
  Розрізняють базис позитивний, від'ємний і нульовий. Якщо ціна спотового ринку перевищує ф'ючерсну ціну базис позитивний. Наприклад, у червні ціна місцевого наявного ринку на кукурудзу дорівнює $1,9/буш., а липнева ф'ючерсна ціна $1,8/буш. Це означає, що базис позитивний і становить 10 центів

<<<назад<<< * перейти на стр. 1-316 * збірник літератури №10 * >>>далее>>>